결제 제국 페이팔이 매각될 위기에 처했습니다

bobo

한때 세계 결제 시스템을 혁신하고 수많은 기업가들을 배출했던 이 거대 기업은 영광을 잃었습니다. 바닥을 치고 있는 지금, 인수 희망을 노리는 기업들이 이미 움직이기 시작했습니다.

2006년경, 중국 광둥성과 푸젠성의 소규모 무역업자들이 이베이에 조심스럽게 상점을 열기 시작했습니다. 공장 옆 작은 사무실에 앉아 서툰 영어로 지구 반대편의 낯선 사람들과 거래했습니다.

가장 큰 어려움은 언어나 물류가 아니라 바로 돈 문제였습니다. 미국 구매자가 중국 판매자에게 안전하게 송금하는 방법 말입니다.

이 문제를 해결해 준 것은 바로 파란색 버튼이었습니다. 그 버튼이 바로 페이팔이었습니다.

당시 페이팔은 금융 민주화의 최전선이자 가장 앞선 생산성 기술을 상징했습니다. "웹사이트 결제 표준 통합 가이드"를 따르면 전 세계 중소기업들은 HTML 코드 한 줄만 웹페이지에 붙여넣으면 전 세계 어디에서든 결제를 받을 수 있었습니다.

이러한 기술적 민주화와 eBay가 유일하게 공식적으로 권장되는 결제 수단으로서 다져놓은 기반 덕분에 PayPal은 명실상부한 세계 결제 패권국으로 자리매김했습니다. 오늘날에도 PayPal은 해외 결제 페이지 어디에서나 찾아볼 수 있습니다.

20년이 흘렀습니다. 당시 eBay 상점에서 시작한 소규모 해외 무역 사업자들은 이제 독립 웹사이트, 아마존 스토어, 틱톡, 테무 등을 운영하는 성공적인 해외 판매업체로 성장했습니다. 중국의 해외 전자상거래 수출액은 2조 위안을 넘어섰고, 결제 수단 또한 PayPal이라는 파란색 버튼 하나에서 Stripe, Wise, Lianlian, Worldwide 등 다양한 선택지로 확대되었습니다.

이처럼 업계가 성장하는 동안 PayPal은 뒤처지고 있습니다.

3주 전인 2월 3일, PayPal은 재무 보고서를 발표했고, 이로 인해 주가가 하루 만에 20% 폭락하고 CEO가 사임했습니다. 주요 수익원인 브랜드 결제(Branded Checkout)의 활성 사용자 증가율은 한때 고속 성장세를 보이던 것에서 1%로 급락했고, 활성 계정의 거래량은 지난 12개월 동안 5% 감소했습니다.

스트라이프(Stripe)의 원클릭 링크 결제, 생체 인증을 사용하는 애플 페이(Apple Pay), 심지어 구글을 이용해 은행 카드 정보를 입력하는 것까지, 모든 것이 기억조차 나지 않는 비밀번호를 입력해야 하는 다소 구식의 파란색 아이콘 인터페이스보다 훨씬 편리해 보입니다.

한때 일론 머스크, 피터 틸, 데이비드 호프만 같은 인물들이 만들어낸 전설이었습니다. 낸시 펠로시 하원의장도 상당한 지분을 보유했고, 미셸 오바마 여사는 가장 열렬한 지지자였지만, 두 사람 모두 보유 지분을 전량 매각했습니다.

페이팔의 시가총액은 팬데믹 기간 중 최고치인 3,630억 달러에서 최근 최저치인 380억 달러까지 급락했는데, 이는 5년 만에 90% 하락한 수치이며, 주가수익비율(PER)은 7.4까지 떨어졌습니다. 오늘 블룸버그가 최소 한 곳의 주요 경쟁사가 페이팔의 완전 인수를 검토 중이며, 다른 여러 기업들도 일부 자산에 관심을 표명했다는 단독 보도를 내놓은 후에야 주가가 거의 10% 상승했습니다.

이 소식 자체가 페이팔의 곤경을 가장 정확하게 보여주는 사례입니다. 기업이 사냥꾼이 아닌 먹잇감으로 취급받는 상황에서도 시가총액이 상승한다면, 이는 시장의 신뢰도가 인수 기대치보다 낮아졌음을 의미합니다.

한때 막강했던 결제 제국은 마치 쇠락한 대영제국처럼 여전히 전 세계에 깃발을 휘날리고 있지만, 과거처럼 경외감을 불러일으키지는 않습니다. 누구나 시대가 변했다는 것을 알고 있습니다. 그렇다면 페이팔은 정확히 어떻게 몰락하게 된 것일까요?

"제가 그토록 사랑했던 회사가 이렇게 된 것을 보니 정말 가슴이 아픕니다."

2월 3일, 페이팔의 전 사장 데이비드 마커스는 X에 장문의 글을 올려, 이례적으로 자신이 온 마음과 정성을 쏟았던 회사를 신랄하게 비판했습니다.

데이비드 마커스의 경력은 급진적인 금융 혁신과 밀접하게 연결되어 있습니다. 그는 현재 비트코인 ​​라이트닝 네트워크 결제 회사인 라이트스파크(LightSpark)의 CEO를 맡고 있습니다. 페이팔 재직 시절에는 최고의 엔지니어 인재들을 영입하고 브레인트리(Braintree)와 벤모(Venmo) 인수를 주도했으며, 페이스북에서는 획기적인 스테이블코인 프로젝트인 리브라(Libra)의 리더 중 한 명이었습니다. 리브라는 규제 문제로 실패했지만, 오늘날 스테이블코인 시장의 호황은 데이비드의 선견지명과 대담함을 입증하기에 충분합니다.

데이비드가 이처럼 장문의 글을 올린 또 다른 이유는 알렉스 크리스 전 CEO가 취임 3년도 채 되지 않아 사임하고, HP의 전 CEO인 엔리케 로레스가 후임으로 선임되었기 때문입니다.

엔리케 로레스는 HP CEO로 7년간 재임하면서 서비스형 인쇄(print-as-a-service) 수익 모델을 도입하고 대규모 구조조정을 단행했습니다. 그는 비용 절감, 효율성 향상, 사업 구조조정의 달인으로 손꼽힙니다. 페이팔 이사회가 페이팔 전체 또는 일부 매각을 고려했었다면, 로레스의 선임은 더욱 타당한 선택으로 보입니다.

데이비드는 은근히 불만을 표출했다. "엔리케를 잘 모르겠습니다. 훌륭한 리더일지는 몰라도, 적어도 서류상으로는 하드웨어 업계 임원이 결제 회사에 뜬금없이 투입된 인물일 뿐입니다."

이는 데이비드의 핵심 비판을 반영한다. 시장이 부진한 재무 성과에 반응하는 것과는 달리, 데이비드는 페이팔의 아킬레스건이 "회사의 리더십 스타일이 '제품 중심'에서 '재무 중심'으로 완전히 바뀌었다"는 점에 있다고 생각한다. 시간이 흐르면서 제품에 대한 믿음은 재정적 최적화에 밀려났다는 것이다.

벤저민 프랭클린의 말을 빌리자면, 단기적인 주가 상승을 위해 제품을 희생하는 회사는 결국 제품 트렌드를 따라가지 못하고 주가가 하락할 것이다.

데이비드는 페이팔이 '매력'을 잃었다고 생각한다. 이는 페이팔이 마피아 시대처럼 막강한 영향력을 행사하던 시절, 불가능해 보이는 문제도 해결할 수 있는 거침없는 추진력과 사무실 지붕을 허물어 버릴 각오를 하던 정신을 잃어버린 것이다. 하지만 오늘날 이러한 힘은 규정 준수 검토와 재무 최적화로 대체되었습니다.

간결한 API로 개발자들을 사로잡은 Stripe는 바로 이러한 매력을 지니고 있습니다. Stripe 웹사이트를 열면 왼쪽 상단에 끊임없이 깜빡이는 "Stripe에서 실행되는 글로벌 GDP"라는 문구가 마치 정복자처럼 느껴집니다.

최근 Passkey를 적극적으로 홍보해 온 Apple Pay 역시 독자적인 매력을 가지고 있습니다. 자체 보안 칩과 Face ID를 기반으로, 손목을 들어 얼굴을 스캔하고 앱을 열 필요도 없이 거래를 완료하는 탁월한 편의성을 제공합니다. 이는 여전히 페이지로 이동하여 재인증하고 확인을 기다리는 3단계 과정을 거치는 PayPal이 따라올 수 없는 부분입니다.하이퍼 리퀴드 거래소 디시는 무엇인가? https://hyperliquidapp.tistory.com/8

네오뱅크로 대표되는 Revolut 역시 독자적인 매력을 지니고 있습니다. 강력한 실행력을 바탕으로, 이 신흥 기업은 수십 개국에서 주식, 환전, 암호화폐를 아우르는 풀스택 금융 플랫폼을 빠르게 구축했으며, 지속적으로 사업 영역을 확장하고 있습니다.